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建材水泥需求恢复较弱供需压力较大

时间:2019-08-14 16:30:00 来源:互联网 阅读:0次

建材:水泥需求恢复较弱 供需压力较大 2012-0 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

水泥价格震荡走低,需求恢复较弱本周全国水泥平均价格环比回落0.26%,下游需求仍未见明显好转,企业陆续恢复生产,大部分地区库存仍在高位。

华北水泥价格稳中有跌。河北石家庄、邯郸、邢台、保定四市基本统一销价,石家庄原售价较低企业将上调。北京由于两会,计划提价80元/吨。天津价格未上调成功主要由于本地企业众多、外埠水泥进入容易,竞争激烈。呼和浩特价格下调50元/吨,主要原因是市场需求恢复,各企业争抢市场份额,后续价格将会继续走低。

华东水泥价格持续走低。上海由于前期江浙价格下跌,下调20元/吨。南京由于沿江熟料价格走低,企业库存上升,价格下调 0元/吨。中南价格大稳小动。长株潭市场需求较差,预计主导企业会主动停产维护市场。西南成都以及周边价格回落20- 0元/吨,主要是因为下游需求较弱,库存压力较大以及企业合作意识已淡化。

东北和西北价格上调。哈尔滨和长春上调10-20元/吨,目前东北仍未走出淡季,后续市场需求或将面对和其他区域一样场景,在需求偏弱时预计价格将以保持平稳为主。乌鲁木齐上调10- 0元/吨;平凉触底反弹,上调20元/吨。

房地产政策依然从紧,实质性回暖仍需等待近期部分地区先后出现房地产政策放松迹象,但均被叫停,住建部再度重申房地产政策不放松的原则,未来的房地产销售走势仍不明朗。前期房屋销售面积增速下滑已经部分传导至房地产投资增速,去年12月的房地产投资额增速已有所下滑,但仍处在相对高位,风险尚未完全释放,未来仍有进一步下行的趋势,我们仍然认为,房地产投资增速将于今年6月份触底反弹,而房屋销售期望于今年4,5月转暖。

房屋销售的转暖一方面刺激房地产需求,另一方面将激发开发商的拿地热情,地方政府的资金状况将好转,政府基建工程由于资金短缺而暂停的问题将有所缓解,因此,我们预计水泥需求将于今年下半年全面复苏。

三月份水泥供需关系压力较大,长期仍有上涨空间过去的一周里,水泥指数上涨0.16%,同期上证指数上涨0.86%,行业略微跑输大盘。进入三月份,大部分地区的水泥需求逐步恢复,但由于11年下半年新开工量的下滑,水泥需求的恢复相对较弱,而各地生产线逐渐恢复生产,同时去年底投产的新增产能开始释放,水泥供需关系压力较大。未来,随着行业供需关系的改善和集中度的提高,水泥企业的盈利能力未来仍有提升空间,进而带来股价的提升。

政策利好或带来短期的脉冲式机会,但由于目前供需关系压力较大,市场风险全部释放后,方可重点介入。重点推荐:海螺水泥、江西水泥、巢东股份(估值修复),亚泰集团(盈利处高位),冀东水泥(盈利能力改善)。

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